Un nou proiect de lege care vizează limitarea profiturilor utilităților prin transformarea procedurilor actuale de stabilire a tarifelor va fi introdus săptămâna aceasta, în timp ce parlamentarii se luptă să controleze creșterea ratelor.
„În prezent, întregul sistem este dezordonat”, a spus reprezentantul de stat Elizabeth Fiedler, deputat în Philadelphia.
„Nu ar trebui ca consumatorii de energie, vecinii, contribuabilii, oamenii obișnuiți să subvenționeze unele dintre aceste profituri excesive.”
Fiedler, care prezidează Comitetul pentru Energie al Camerei, prezintă House Bill 2224, împreună cu reprezentantul de stat Danilo Burgos, D-Philadelphia. Legislația ar modifica Codul de utilități publice al statului prin stabilirea unui plafon pentru randamentul capitalului propriu al utilităților deținute de investitori. În ultimii șapte ani, randamentele utilităților au atins cifre cu două cifre de 10% până la 15%, potrivit Comisiei pentru utilități publice din Pennsylvania.
Propunerea ar lega orice rentabilitate autorizată a capitalurilor proprii la piața obligațiunilor guvernamentale, limitând-o la randamentul actual al Trezoreriei pe 10 ani plus 2% pentru utilitățile deținute de investitori, inclusiv furnizorii de apă, canalizare, gaz și electricitate.
Cele 2% suplimentare sunt menite să recunoască riscul investiției într-o utilități, care sunt de obicei considerate cu risc scăzut, având în vedere că funcționează ca monopoluri care oferă servicii vitale pentru toți rezidenții și întreprinderile din zona geografică a furnizorilor.
Deși rata trezoreriei fluctuează, dacă formula ar fi aplicată astăzi, ar avea ca rezultat randamente ale capitalurilor proprii între 6,5% și 7%.
„Această legislație limitează profiturile excesive pentru corporațiile de utilități, nu toate profiturile, ci profiturile excesive”, a spus Fiedler.
În cazul în care utilitățile stabilesc că formula are ca rezultat un randament al capitalului propriu prea scăzut pentru a atrage investitori, legislația conturează un proces prin care companiile ar putea apoi să caute capital printr-o licitație transparentă, permițând astfel pieței libere să determine rata rentabilității necesară pentru a asigura investiția.
„Cred că este foarte important să subliniem faptul că această legislație ar crea o rentabilitate a capitalului propriu bazată pe o formulă implicită pentru utilitățile deținute de investitori, care reflectă adevăratul cost al capitalului propriu bazat pe piață”, a spus Fiedler.
De ce unii spun că este un sistem „defect”.
Utilitățile deținute de investitori care furnizează servicii de apă, canalizare, gaz și electricitate își fac profituri din modernizarea infrastructurii, nu din furnizarea de gaz și electricitate. Deci, cu cât construiesc mai mult, cu atât pot obține mai mult profit. Deoarece utilitățile se bucură de un monopol din motive practice, există un sistem care să ajute la imitarea concurenței pentru a preveni creșterea prețurilor. Acest sistem din Pennsylvania este stabilit de Codul de Utilitate Publică și supravegheat de Comisia de Utilitate Publică de stat.
Dar avocații publici și guvernatorul Pennsylvania Josh Shapiro au spus că acest sistem stabilit la sfârșitul anilor 1930 este stricat. În aprilie, Shapiro a trimis o scrisoare către 24 de utilități de electricitate, gaze și apă, în care le-a spus directorilor generali ai companiilor că „modelul de utilități din secolul 20 este stricat – nu mai putem pur și simplu să acordăm prioritate profitabilității corporative pentru a stimula dezvoltarea infrastructurii”.
Proiectul de lege urmărește să codifice o propunere prezentată în scrisoarea lui Shapiro, punând capăt așa-numitelor așezări „cutie neagră”, care împiedică publicul să cunoască randamentul convenit asupra capitalului propriu sau cum a fost determinat.
Infrastructura de utilități, inclusiv stâlpi, fire și conducte, este finanțată printr-o combinație de datorii și capitaluri proprii sau prin fonduri aduse de acționarii acestora. Acţionarii se aşteaptă la o rentabilitate a acelei investiţii, iar companiile au datoria să o asigure. Dar Fiedler, împreună cu susținătorii consumatorilor, spun că aceste profituri au devenit prea mari și sunt sursa unei crize de accesibilitate în creștere pentru clientul mediu.
De exemplu, PECO a realizat profituri record în 2025 după o creștere a ratei care a dus la o rată de rentabilitate în trimestrul II de 10,59% pentru energie electrică și 10,19% pentru gaze, potrivit unui raport emis de Comisia de Utilitate Publică. Randamentul capitalului propriu al PECO din al treilea trimestru din 2025 a fost de 13,1%. Când compania de utilități a depus un dosar de tarifare în martie, solicitând o majorare a ratei cu 12,5% la energie electrică și o creștere cu 11,4% la gaz, rentabilitatea solicitată a capitalului propriu a fost de 10,95%. Solicitarea a provocat o reacție, iar compania a retras-o după presiunea din partea lui Shapiro.
„Oamenii obișnuiți pot avea un pic de bani într-un cont de economii sau într-un fel de cont prin intermediul angajatorului lor, dar cu siguranță nu câștigă o astfel de rată de rentabilitate pe acele conturi pe care se bazează pentru pensionare”, a spus Fiedler.
Apărarea status quo-ului ca „proces riguros”
În SUA, utilitățile de electricitate și gaze au solicitat majorări ale tarifelor de 31 de miliarde de dolari în 2025, dublând suma solicitată în anul anterior, potrivit unui raport al PowerLines. În Pennsylvania, statul înregistrează, de asemenea, cereri record, cu 31 de cazuri de taxe depuse în 2024.
Cheltuielile utilităților deținute de investitori la nivel național au crescut cu 6% în fiecare an din 2014 în termeni reali, ceea ce este de patru ori mai rapid decât în ultimele două decenii, potrivit unui raport recent al Laboratorului Național Lawrence Berkeley.
Dar propunerea de a limita profiturile este probabil să primească o respingere puternică din partea liderilor din industrie, care spun că ar limita capitalul necesar pentru a oferi servicii sigure și de încredere.
„Sistemele de apă necesită capital intens și depind de investiții continue pe termen lung pentru a înlocui infrastructura învechită și pentru a îndeplini cerințele de sănătate și mediu din ce în ce mai stricte, inclusiv mandatele recente privind PFAS, care va costa zeci de miliarde de dolari pentru remediere”, a scris Jenn Kocher, vicepreședinte de comunicații pentru Asociația Națională a Companiilor de Apă, într-un e-mail.
„Rentabilitatea disponibilă pentru investitori este cea care permite utilităților private de apă reglementate să atragă banii necesari pentru a face îmbunătățirile necesare pentru a proteja siguranța și fiabilitatea”, a spus Kocher.
Utilitățile apără sistemul actual de stabilire a tarifelor ca o modalitate echitabilă de a echilibra nevoile utilităților de a construi infrastructură nouă, de a obține profit și de a menține accesibilitatea.
Ei spun că funcționează de aproape 100 de ani și nu are nevoie de reforme majore.
„Este un proces riguros de nouă luni, complet public”, a spus Andy Tubbs, președintele Energy Association of Pennsylvania, un grup comercial care reprezintă utilitățile de electricitate și gaze din stat. „Nu doar comisionul și utilitățile fac parte din conversație.”
Cazurile de stabilire a tarifelor au zeci de participanți, inclusiv cei care pledează în mod special pentru consumatori, cum ar fi Office of Consumer Advocate și Office of Small Business Advocate.
„Și personalul comisiei, care se numește Biroul de Aplicare a Investigațiilor, este separat de comisari”, a spus Tubbs. „Și apoi aveți și alți susținători cu venituri mici și clienți industriali. Deci aveți o gamă largă de părți interesate în acele cazuri care se uită la modul în care sunt suportate costurile cu utilitățile, indiferent dacă sunt sau nu prudente, și obțineți o contabilitate completă a operațiunilor de utilități și dacă orice cerere de creștere este justificată sau nu.”
Tubbs a spus că procesul ia în considerare condițiile actuale de piață, împreună cu analiza a ceea ce câștigă alte utilități situate în mod similar.
Serviciile de utilități au „o oportunitate rezonabilă de a câștiga o rată echitabilă de rentabilitate”, iar tarifele de utilități trebuie să fie „juste și rezonabile”, conform hotărârilor Curții Supreme din SUA vechi de zeci de ani.
„Atunci când comisia spune că o utilitate are posibilitatea de a câștiga o rată de rentabilitate a investiției sale, aceasta nu este garantată”, a spus Tubbs. „Este stabilit în acea procedură. Este probabil unul dintre aspectele cele mai puternic litigioase ale unui caz de taxe cu experți… care se provoacă unul pe altul.”
Tubbs a spus că există și alte modalități de a reduce facturile la utilități, inclusiv reformarea pieței de capacitate a operatorului regional de rețea PJM Interconnection și abordarea costurilor de aprovizionare pe care utilitățile nu le controlează. Tubbs, care a lucrat cândva la Comisia de Utilitate Publică, a spus că nu este de acord cu Shapiro și a lăudat actualul proces de stabilire a tarifelor ca fiind lipsit de interferențe politice. El a spus că implementarea unui plafon ar însemna că investitorii vor fugi în alte state pentru a investi în utilități și pentru a crește prețul capitalului pentru furnizorii din Pennsylvania, ceea ce ar crește apoi costurile pentru consumatorii din stat.
Avocații spun că utilitățile pot „juca sistemul”
Susținătorii consumatorilor spun că sistemul actual favorizează utilitățile și are nevoie de o reformă radicală, altfel contribuabilii vor continua să se confrunte cu rate în creștere.
„Ideea că într-un fel (utilitățile ar fi) lipsite de capacitatea de a atrage capital este evident neadevărată”, a spus Patrick Cicero, avocat la Pennsylvania Utility Law Project, care a fost avocat public al Pennsylvania între 2021 și 2025 și susține legislația propusă. „Ceea ce (utilitățile) vor avea este mai puțin profit.”
Dacă utilitățile resping randamentul autorizat al capitalului propriu pe baza randamentului trezoreriei pe 10 ani plus 2%, atunci proiectul de lege stabilește în detaliu cum ar funcționa o licitație pentru capitaluri proprii.
„Dacă licitația este echitabilă, atunci randamentul generat din licitație ar fi o rată justă de rentabilitate care este de fapt cerută de investitori”, a spus Cicero.
Cicero a spus că faptul că utilitățile au câștigat rate de rentabilitate de peste 10% în ultimii ani este o dovadă că sistemul este defect. El a spus că motivul respingerii este că proiectul de lege, dacă ar fi aprobat, ar însemna că nu li se va mai permite să manipuleze procesul de stabilire a ratelor în beneficiul lor.
„Problema este că utilitățile au toate stimulentele, tot timpul și toate resursele pentru a se asigura că rentabilitatea capitalului lor este cât mai mare posibil, folosind procesul Comisiei de Utilitate Publică pentru a stabili acest lucru”, a spus el. „Principiul general al rentabilității capitalului propriu este că acesta nu ar trebui să fie mai mare decât costul real al capitalului propriu.”
Cicero a spus că cel mai important aspect al proiectului de lege este că definește costul capitalului propriu ca „rata minimă de rentabilitate necesară pentru a atrage capitalul” și că rentabilitatea capitalului propriu s-ar baza mai degrabă pe o formulă decât pe un proces complicat de stabilire a ratei, pe care el a spus că utilitățile îl folosesc pentru a juca sistemul.
„Dacă companiile de utilități consideră că 6% sau 6,5% sau 7% este prea scăzut, bine, ieșiți și dovediți acest lucru și organizați o licitație de capitaluri proprii”, a spus Cicero.
